Analyse de l’étude annuelle France Invest & EY
L'étude annuelle France Invest & EY vient de paraître et voici notre lecture des données clés.
Des performances long terme structurellement solides
10,7 % de TRI net sur 10 ans. Une surperformance confirmée en comparaison aux principaux indices boursiers français et européens sur toutes les périodes analysées. Le capital-investissement reste une classe d’actifs dont le profil rendement/durée de détention est documenté sur plus de 35 ans de données.
Trois signaux qui structurent notre conviction en matière de sélection
1. Un univers qui s’est profondément transformé
1 417 fonds analysés en 2025, contre 554 en 2019. La croissance de l’industrie est une opportunité, elle élargit l’univers investissable de fonds. Néanmoins, elle complexifie fortement la sélection : distinguer les équipes de gestion performantes des acteurs moins établis exige une expertise et des moyens d’analyse que peu d’investisseurs particuliers possèdent en propre. C’est précisément le rôle d’un accompagnement professionnel.
2. Un DPI à 0,60x sur 10 ans
Au 31 décembre 2025, les distributions cumulées sur dix ans représentaient 0,60x des capitaux appelés. Un niveau qui traduit un allongement des durées de détention et un contexte de sortie plus sélectif : les gérants doivent aujourd’hui davantage créer de la valeur opérationnelle que compter sur l’expansion des multiples ou l’effet du désendettement pour générer de la performance.
3. Une dispersion de 30 points entre Q1 et Q4
Malgré un TRI moyen 10,7 %, les fonds du 1er quartile affichent +23,1 % de TRI quand ceux du 4ème quartile affichent -6,7 %. Cette dispersion considérable illustre une réalité propre au non coté : contrairement aux marchés cotés, la performance moyenne n’y est pas facilement captable via des indices. La sélectivité reste déterminante même au sein des meilleurs fonds : il faut générer au moins 13,9 % de TRI pour accéder au 1er quartile, quand la moyenne de ce même quartile s’établit à 23,1 %. Une dispersion qui rappelle que la performance ne se limite pas à identifier le bon quartile, mais bien la bonne équipe de gestion. Le choix du gérant est donc la principale source de risque et de valeur dans cette classe d’actifs.
Notre conviction chez Peqan
Ces données confortent l’approche que nous défendons : un accès au non coté fondé sur une sélection rigoureuse, une analyse approfondie des équipes de gestion et une construction de portefeuille disciplinée.
Une conviction que nous mettons en œuvre au quotidien dans notre processus d’investissement.
⚠️ Communication à caractère publicitaire. Les données mentionnées sont issues de l’étude France Invest / EY & Gottschalg Analytics (juin 2026) et elles ne préjugent pas des performances futures des fonds gérés par Peqan. Peqan est une société de gestion de portefeuille agréée sous le numéro GP 21000017. L’investissement en non coté comporte des risques, notamment de perte en capital, d’illiquidité, de change et de valorisation.
